|
回目录 回首页 |
第三章 财务分析 第一节 财务分析概述 一、什么是财务分析 财务分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 财务分析的前提是正确理解财务报表。 财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。 二、财务分析的目的 财务分析的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。根据分析的具体目的，财务分析可以分为：(1)流动性分析；(2)盈利性分析；(3)财务风险分析；(4)专题分析。 三、财务分析的方法 1、比较分析法：这是分析的最基本方法。 2、因素分析法：是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。具体又分为差额分析法、指标分解法、连环替代法、定基替代法。 四、财务分析的一般步骤 1、明确分析的目的； 2、收集有关的信息； 3、根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要； 4、深入研究各部分的特殊本质； 5、进一步研究各个部分的联系； 6、解释结果，提供对决策有帮助的信息。 五、财务分析的原则 1、要从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断，结论先行，搞数字游戏。 2、要全面看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。 3、要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题，反对孤立地看问题。 4、要发展地看问题，反对静止地看问题。 5、要定量分析与定性分析结合，坚持定量为主。 六、财务分析的局限性 包括：财务报表本身的局限性；报表的真实性问题；企业会计政策的不同选择影响可比性；比较基础问题。 第二节 基本的财务比率 一、变现能力比率 由于偿还短期债务要减少现金，在计量变现能力时要扣除短期负债。 (一)流动比率：流动比率可以反映短期偿债能力。 流动比率的计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债 计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 （二）速动比率（酸性测试比率） 速动比率的计算公式为：速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债 计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的主要原因为： ①在流动资产中存货的变现速度最慢； ②由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理； ③部分存货已抵押给某债权人； ④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率，反映的短期偿债能力更加令人可信。 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。 (三)影响变现能力的其他因素 1、增加变现能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标； （2）准备很快变现的长期资产； （3）偿债能力的声誉。 2、减弱变现能力的因素 （1）未作记录的或有负债； （2）担保责任引起的负债。 二、资产管理比率（运营效率比率） (一)营业周期 营业周期的计算公式为：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。这就是营业周期与流动比率的关系。决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。 （二）存货周转天数 在流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性，将直接影响企业的流动比率，因此必须特别重视对存货的分析。存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率或存货周转天数。计算公式为： 存货周转率=销货成本÷平均存货 存货周转天数=360÷存货周转率 =360÷(销货成本÷平均存货) =(平均存货×360)÷销货成本 公式中的销货成本数据来自损益表，平均存货来自资产负债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，提高存货周转率可以提高企业的变现能力；存货周转速度越慢则变现能力越差。存货周转率(存货周转天数)指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。企业管理者和有条件的外部报表使用者，除了分析批量因素、季节性生产的变化等情况外，还应对存货的结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率。计算公式为：原材料周转率=耗用原材料成本÷平均原材料存货在产品周转率=制造成本÷平均在产品存货 (三)应收账款周转天数 及时收回应收账款，不仅能增强企业的短期偿债能力，也能反映出企业管理应收账款方面的效率。 反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，其计算公式为： 应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率 =(平均应收账款×360)÷销售收入 公式中的“销售收入”数来自损益表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。“平均应收账款”是指未扣除坏帐准备的应收账款毛额，它是资产负债表中“年初应收账款余额”与“年末应收账款余额”的平均数。 一般来说，应收账款周转率越高、平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。 (四)流动资产周转率 流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。其计算公式为: 流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产 其中：平均流动资产=(年初流动资产+年末流动资产)÷2 流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 (五)总资产周转率 总资产周转率的计算公式为： 总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 其中：平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)÷2 该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 三、负债比率 负债比率反映企业偿付到期的长期债务的能力。分析一个企业的长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。 (一)资产负债率 1、什么是资产负债率 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式为：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% 。 公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债；资产总额则是扣除累计折旧后的净额。 2、资产负债率分析 这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。它有以下几方面的含义： （1）从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。 （2）从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金，在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。 （3）从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，则认为是不保险，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。借款比率越大(当然不是盲目的借款)，越是显得企业活力充沛。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策。 (二)产权比率（债务股权比率） 1、什么是产权比率 产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标计算公式如下： 产权比率=(负债总额÷股东权益)×100%，上述公式中的“股东权益”，也就是所有者权益。 2、产权比率分析 （1）该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 （2）该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。国家规定债权人的索偿权在股东前面。 (三) 有形净值债务率 1、什么是有形净值债务率 有形净值债务率企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。其计算公式为： 有形净值债务率=〔负债总额÷(股东权益-无形资产净值)〕×100% 2、有形净值债务率分析 有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，是更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿债能力来讲，比率越低越好。 (四)已获利息倍数（利息保障倍数） 1、什么是已获利息倍数 已获利息倍数指标是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。其计算公式为：已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 公式中的“息税前利润”是指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额加利息费用”来测算。在我国，外部报表使用人要用“利润总额加财务费用”来估计。 公式中的“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。 2、已获利息倍数分析 （1）已获利息倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。 （2）如何合理确定企业的已获利息倍数，这需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。 （3）结合这一指标，企业可以测算一下长期负债与营运资金的比率，其计算公式如下： 长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债) 一般情况下，长期债务不应超过营运资金。长期债务会随时间延续不断转化为流动负债，并需动用流动资产来偿还。保持长期债务不超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。 (五)影响长期偿债能力的其他因素 1、长期租赁 2、担保责任 3、或有项目 四、盈利能力比率 （一）销售净利率 销售净利率计算公式为：销售净利率=(净利÷销售收入)×100%，指标分析如下： 1、该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。 2、销售利润率能够分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率，作进一步分析。 （二）销售毛利率 销售毛利率计算公式为：销售毛利率=〔(销售收入-销售成本)÷销售收入〕×100% 指标分析如下： 销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 (三)资产净利率 资产净利率计算公式为：资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100% ，其中： 平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2 ，指标分析如下： 1、把企业的一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。 2、资产净利率是一个综合指标，为了正确评价企业经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可以用该项指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。 3、可以利用资产净利率来分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。 (四)净资产收益率（净值报酬率或权益报酬率） 净资产收益率计算公式为：净资产收益率=(净利润÷平均净资产×)100% ，其中： 平均净资产=(年初净资产+年末净资产)÷2 公式中的“平均净资产”，也可以使用“年末净资产”。净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。 第三节 财务分析的应用 一、杜邦财务分析体系 杜邦分析法就是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系,来综合分析企业财务状况的方法.它可以用下面的公式表示： 权益净利率=资产净利率× 权益乘数 资产净利率=销售净利率 ×资产周转率 权益净利率=资产净利率×资产周转率×权益乘数 杜邦分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。 权益乘数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。其计算公式为： 权益乘数=1÷(1-资产负债率)。权益乘数主要受资产负债比率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来了较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较大的风险。 二、财务状况的综合评价 （一）沃尔评分法 财务状况综合评价的先驱者之一是亚利山大·沃尔。他在本世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。他选择了七种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。 （二）综合评价方法 现代财务状况的综合评价时，一般认为企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。他们之间大致可按5∶3∶2来分配比重。盈利能力的主要指标是资产净利率、销售净利率和净值报酬率。虽然净值报酬率很重要，但前两个指标已经分别使用了净资产和净利，为了减少重复影响，3个指标可按2∶2∶1安排。偿债能力有四个常用指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率和存货周转率。成长能力有三个常用指标：销售增长率、净利增长率和人均净利增长率。 综合评价方法的关键技术是“标准评分值”的确定和“标准比率”的建立。标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行理论修正。 （三）国有资本金效绩评价 国有资本金效绩评价，其评价的对象是国有独资企业、国家控股企业；评价的方式分为例行评价和特定评价；评价的指标体系分为工商企业和金融企业两类。 评价的过程可以分为5个步骤： 1、基本指标的评价 2、修正系数的计算 3、修正后得分的计算 4、定性指标的计分方法 5、综合评价的计分方法和最终评价结果的分级 三、上市公司财务报告分析 （一）上市公司财务报告的主要内容 1、招股说明书 主要的财务信息包括：投资风险和对策；筹集资金的运用；股利分配政策；验资证明；经营业绩；股本；债务；盈利预测以及主要的财务会计资料。 2、上市公告 包括了招股说明书的主要内容，此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或者股东大会同意公司股票在交易所交易的决议；董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券的情况；公司近三年或者成立以来的经营和财务状况以及下一年的盈利预测文件。证券交易所要求载明的其他事项。 3、定期报告 定期报告分为年度报告和中期报告。 4、临时公告 （1）重大事件公告 （2）公司收购公告 （二）上市公司的财务比率 1、每股收益 （1）每股收益=净利润÷年度末普通股份总数 计算每股收益时要注要的问题包括：合并报表问题；优先股问题；年度中普通股增减问题；复杂股权结构问题。 每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。 使用每股收益分析盈利性时要注意的问题：①每股收益不反映股票所含有的风险；②不同股票的每一股 在经济上不等量，限制了每股收益的公司间比较；③每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。 （2）为了克服每股收益指标的局限性，可以延伸分析下列财务比率： ①市盈率(倍数)=普通股每股市价÷普通股每股收益 市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。 使用市盈率指标应注意：该指标不能用于不同行业公司的比较；观察市盈率的长期趋势很重要；投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。我国新股上市定价时，一般要求市盈率不超过15倍。 ②每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数 ③股票获利率=(普通股每股股利/普通股每股市价)×100% 股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。 ④股利支付率=(每股股利/每股净收益)×100% ⑤股利保障倍数=普通股每股收益/普通股每股股利 股利保障倍数是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度，公司仍能按目前水平支付股利。 ⑥留存盈利比率=［(净利润-全部股利)/净利润］×100% 留存盈利比率的高低，反映企业的理财方针。 2、每股净资产 每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数 每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。 把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。反映每股市价和每股净资产关系的比率，称为市净率： 市净率(倍数)=每股市价/每股净资产 市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。 四、现金流量分析 (一)现金流量分析的意义 现金流量表的主要作用是：①提供本期现金流量的实际数据；②提供评价本期收益质量的信息；③有助于评价企业的财务弹性；④有助于评价企业的流动性；⑤用于预测企业的未来现金流量。 (二)现金流量的结构分析 现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。 (三)流动性分析 根据资产负债表确定的流动比率虽然也能反映流动性，但有很大局限性。这主要是因为：作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为可偿债的现金；存货用成本计价而不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用并不能转变为现金。真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映偿还债务的能力。其分析指标包括：①现金到期债务比；②现金流动负债比；③现金债务总额比。 (四)获取现金能力分析 获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数等。其分析指标包括：①销售现金比率；②每股营业现金净流量；③全部资产现金回收率。 (五)财务弹性分析 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。因此，财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。其分析指标包括：①现金满足投资比率；②股利保障倍数。 (六)收益质量分析 收益质量分析，主要是分析会计收益和现金净流量的比例关系。评价收益质量的财务比率是营运指数。 例题：ABC公司1997年的销售额62500万元，比上年提高28%， 有关的财务比率如下：
备注：该公司正处于免税期。 （1） 运用杜邦财务分析原理，比较1996年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。 （2） 运用杜邦财务分析原理，比较1997年与此同时1996年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 答案：（1）1996年与同行业平均比较： 本公司净资产收益率=销售净利率 ×资产周转率 ×权益乘数 =7.2% × 1.11×[1÷(1－50%)] =7.2% ×1.11× 2 =15.98% 行业平均净资产收益率=6.27% ×1.14× [1÷ (1－58%)] =6.27% ×1.14 ×2.38 =17.01% 销售净利率高于同行业水平0.93%,其原因是,销售成本率低(2%),或毛利率高(2%),销售利息率较同行业低1.33%。 资产周转率略低于同行业水平0.03次,主要是应收账款回收较慢。 权益乘数低于同行业水平，因其负债较少。 （2） 1997年与此同时1996年比较： 1996年净资产收益率=7.2% ×1.11×2=15.98% 1997年净资产收益率=6.81% ×1.07× [1÷ (1－61.3%)] =6.81% ×1.07 ×2.58=18.80% 销售净利率低于是1996年0.39%,主要原因是销售利息率上升1.4%。 资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。 权益乘数增加，原因是负债增加。 练习题 一.单选题 1.若流动比率大于1，则下列说法正确的是（ ）. A.营运资金大于零 B.短期偿债能力绝对有保障 C.速动比率大于1 D.现金比率大于20% 2.下列财务指标中，不属于现金流量流动性分析的指标是（ ） A.现金到期债务比 B.现金债务总额比 C.现金流动负债比 D.流动比率 3.不仅是企业盈力能力指标的核心，同时也是整个财务指标体系的核心的指标是（ ） A.销售净利率 B.销售毛利率 C.净资产收益率 D.资产净利率 4.当公司流动比率小于1时，增加流动资金借款会使当期流动比率（ ） A.降低 B.提高 C.不变 D.不确定 5.计算已获利息倍数指标时，其利息费用（ ） A.只包括经营利息费用，不包括资本化利息 B.不包括经营利息费用，不包括资本化利息 C.不包括经营利息费用，也不包括资本化利息 D.既包括经营利息费用，也包括资本化利息 6.财务分析中的“净利”在我国会计制度中是指（ ） A.息后税前利润 B.销售利润 C.息税后利润 D.息税前利润 7.与资产权益率互为倒数的指标是（ ） A.资产负债率 B.权益乘数 C.资产周转率 D.资产净利率 8.现金流量分析中，股利保障倍数是用来进行（ ）的指标 A.财务弹性分析 B.获取现金能力分析 C.收益质量分析 D.现金结构流量分析 9.权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越小，企业的负债程度（ ） A.越高 B.越低 C.不确定 D.为零 10．下列公式中不正确的是（ ） A.股利支付率+留存盈利比率=1 B.股利支付率×股利保障倍数=1 C.变动成本率+国际贡献率=1 D.资产负债率×产权比率=1 二． 多选题 1.尽管流动比率也能反映现金的流动性，但存在着很大的局限性，其主要原因有（ ） A.流动资产中的存货变现能力差 B.存货用成本计价不能反映变现净值 C.流动资产中的待摊费用属已发生的费用，不可能转变为现金 D.应收账款变现能力差 E.短期证券投资不易变现 2.企业在进行盈利能力分析时，分析的对象不应包括的内容有（ ） A.正常营业的损益 B.买卖证券的损益 C.会计准则和财务制度变更造成的累计损益 D.重大事故造成的损益 E.已经或将要停止的营业项目的损益 3．反映企业偿债能力的指标有（ ） A.流动资产周转率 B.速动比率 C.流动比率 D.产权比率 E.资产负债率 4.下列财务指标中，能有效地将资产负债表与利润表联系起来的指标有（ ） A.资产负债表 B.存货周转率 C.销售利润率 D.资产周转率 E.速动比率 5.应收账款周转率提高，意味着企业（ ） A.流动比率提高 B.短期偿债能力增强 C.盈利能力提高 D.坏账成本下降 E.速动比率提高 6.影响存货周转率的因素有（ ） A.销售收入 B.销售成本 C.存货计价方法 D.进货批量 E.应收账款回收速度 7.某些事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营成果已经或将要产生较大影响，并影响股票市价波动。下列事件中，属于这类重大事件的有（ ） A.投资失误使公司遭受了相当于净资产20%的损失 B.公司拟与某目标公司进行合并 C.公司拟回购部分股份 D.公司向银行借入了一笔数额很大的款项 E.公司与国外客户签订了一笔关系企业今后三年收益的合同 8.在上市公司的投股说明书中，应向投资者披露的财务信息包括（ ） A.公司的股利分配政策 B.公司的股本额 C.公司的盈利预测 D.股票获准则交易的日期和批准文号 E.验资证明 9.对于上市公司最重要的财务指标包括（ ） A.流动比率 B.每股收益 C.存货周转率 D.每股净资产 E.净资产收益率 10.以下说法不正确的有（ ） A.每股收益反映股票所含有的风险 B.每股收益与每股股利是同一概念 C.每股收益指标有利于公司间的比较 D.每股收益大，意味着收益多 E.分红的多少不仅取决于每股收益，还要看股利分配率 三． 判断题 1.如果一个企业经营活动的现金流量是负数，但投资活动的现金流量是正数，有后者大于前者，此时仍表明这个企业是健康发展的企业。（ ） 2.按照我国有关法规规定，任何个人不得持有一个上市公司2%以上的发行在外的普通股。（ ） 3.招股说明书不属于证监会规定的上市公司财务报告信息披露的内容。（ ） 4.存货周转率高，说明企业存货管理得好。（ ） 5.资产负债率是负债总额与资产总额的比.其中资产总额应为扣除累计折旧后的净额，负债总额是扣除需偿还的负债后的净额。（ ） 6.流动比率和速动比率之差等于现金比率。（ ） 7.企业要具有较强的立即偿还债务的能力，其现金到期债务比不能小于1。（ ） 8.企业的不同利益关系人对资产负债率的要求不一样，在企业正常经营的情况下，债权人希望它越低越好；股东则希望它越高越好；只有经营者对它的要求比较客观。（ ） 9.产权比率高是低风险、低报酬的财务结构，表明债权人的利益因股东提供的资本所占比重较大而具有充分保障。（ ） 10.计算已获利息倍数时，公式分子中的息税前利润用利润总额加利息费用来计算，这里的利息费用与公式分母中的利息费用属于同一概念。（ ） 答案 一.单选题 1.A 2.D 3.C 4.B 5.D 6.C 7.B 8.A 9.B 10.D 二.多选题 1.ABC 2.BCDE 3.BCDE 4.BD 5.BD 6.BCD 7.ABCDE 8.ABCE 9.BDE 10.ABCD 三.判断题 1.× 2.× 3.× 4.× 5.× 6.× 7.√ 8. √ 9.× 10. × |
回目录 回首页 |