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第四章 财务计划
第一节 财务预测
一、财务预测的意义和目的
财务预测是指估计企业未来的融资需求。
财务预测是融资计划的前提。财务预测有助于改善投资决策。预测的真正目的是有助于应变。
二、财务预测的步骤
(1)销售预测；(2)估计需要的资产；(3)估计收入、费用和保留盈余；(4)估计所需融资。
三、销售百分比法
财务预测销售百分比法，首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。
具体的计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。
四、财务预测的其他方法
财务预测的百分比法是一种简单实用的方法。它的好处是：使用成本低；便于了解主要变量之间的关系；可以作为复杂方法的补充或检验。它也有一定的局限性，主要是假设资产、负债、收入、成本与销售额成正比例，经常不符合面对的事实，使其适用范围受到限制。
由于存在规模经济现象和成批量购销问题，使得资产、负债、收入、成本与销售额不一定成正比例。
为了改进财务预测的质量，有时需要使用更精确的方法。包括：(1)使用回归分析技术；(2)通过编制现金预算预测财务需求；(3)使用计算机进行财务预测。
第二节 利润规划
利润规划是企业为实现目标利润而综合调整其经营活动的规模和水平，它是企业编制期间预算的基础。
利润规划要把企业继续存在和发展及实现目标利润所需的资金、可能取得的收益，以及未来要发生的成本和费用这三者紧密联系起来。利润规划之所以总强调成本、数量、利润分析，也正是这个缘故。
一、本量利的相互关系
本量利相互关系的研究，以成本和数量的关系研究为基础，它们通常被称为成本性态研究。所谓成本性态，是指成本总额对业务量的依存关系。当业务量变化以后，各项成本有不同的性态，大体上可以分为三种：固定成本、变动成本和混合成本。
在把成本分解成固定成本和变动成本两部分之后，再把收入和利润加进来，成本、数量和利润的关系就可以统一于一个数学模型。
本量利关系的数学表达，主要有三种形式：
(一)损益方程式：
1、基本的损益方程式
目前多数企业都使用损益法来计算利润，即首先确定一定期间的收入，然后计算与这些收入相配合的成本，两者之差为期间利润：
利润=销售收入-总成本
由于：总成本=变动成本+固定成本
=单位变动成本×产量+固定成本
销售收入=单价×销量
假设产量和销量相同，则有：
利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本
在规划期间利润时，通常把单价、单位变动成本和固定成本视为稳定的常量，只有销量和利润两个自由变量。
2、损益方程式的变换形式
（1）计算销量的方程式：
（2）计算单价的方程式：
（3）计算单位变动成本的方程式：
（4）计算固定成本的方程式：固定成本=单价×销量-单位变动成本×销量-利润
3、包含期间成本的损益方程式
税前利润=销售收入-（变动销货成本+固定销货成本）-（变动销售和管理费+固定销售和管理费）
=单价×销量-（单位变动产品成本+单位变动销售和管理费）×销量-（固定产品成本+固定销售和管理费）
4、计算税后利润的损益方程式
所得税既不是变动成本也不是固定成本。
税后利润=利润总额-所得税
=利润总额-利润总额×所得税税率
=利润总额×(1-所得税税率)
将损益方程式代入上式的“利润总额”：
税后利润=(单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本)×(1-所得税税率)
此方程式经常被用来计算实现目标利润所需的销量，为此常用下式表达：
(二)边际贡献方程式；
1、什么是边际贡献
边际贡献=销售收入-变动成本
如果用单位产品表示：单位边际贡献=单价-单位变动成本
2、边际贡献率
变动成本率+ 边际贡献率=1
3、基本的边际贡献方程式
利润=销量×单位边际贡献-固定成本
4、边际贡献率方程式
利润=销售收入×边际贡献率-固定成本
这个方程式，根据需要可以改写成下列变换形式：
固定成本=销售收入×边际贡献率-利润
(三)本量利图
将成本、销量、利润的关系反映在直角坐标系中，即成为本量利图，因其能清晰地显示企业不盈利也不亏损时应达到的产销量，故又称为盈亏临界图或损益平衡图。用图示表达本量利的相互关系，不仅形象直观、一目了然，而且容易理解。
根据资料的多少和目的不同，本量利图有多种形式。包括：基本的本量利图、边际贡献式的本量利图两种。
二、盈亏临界分析
(一)盈亏临界点的确定
盈亏临界点，是指企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利又不亏损的状态。
1、盈亏临界点销售量
2、盈亏临界点销售额
3、盈亏临界点作业率
这个比率表明，企业保本的业务量在正常业务量中所占的比重，还表明保本状态下的生产经营能力的利用程度。
(二)安全边际和安全边际率
安全边际，是指正常销售量超过盈亏临界点销售量的差额，它表明销售量下降多少企业仍不致亏损。
安全边际=正常销售量-盈亏临界点销售量
安全边际和安全边际率的数值越大，企业发生亏损的可能性越小，企业就越安全。安全边际率是相对指标，便于不同企业和不同行业的比较。
三、各因素变动分析
（一）分析有关因素变动对利润的影响
影响利润诸因素的变动分析，主要方法是将变化了的参数代入本量利方程式，测定其造成的利润变动。
通常，企业遇到下列3种情况时，常要测定利润的变化。
1、外界单一因素发生变化时，测定对利润的影响，预计未来期间的利润。
2、由于企业拟采取某项行动，将使有关因素发生变动时，测定其对利润的影响，作为评价该行动经济合理性的尺度。
3、由于外界因素变化或企业拟采取某项行动，使有关因素发生相互关联的影响，测定其引起的利润变动，以便选择决策方案。
(二)分析实现目标利润的有关条件
在企业里有时会碰到另一种相反的情况，即利润是已知数，而其他因素是待求的未知数。在这种情况下，企业可以采取单项措施以实现目标利润，也可以采取综合措施以实现目标利润。
四、敏感分析
通常，它是指研究与分析一个系统因周围条件发生变化而引起其状态或输出结果变化的敏感程度的方法。
(一)有关参数发生多大变化使盈利转为亏损
1、单价的最小值
单价下降会使利润下降，下降到一定程度，利润将变为零，它是企业能忍受的单价最小值。
2、单位变动成本的最大值
单位变动成本上升会使利润下降，并逐渐趋近于零，此时的单位变动成本是企业能忍受的最大值。
3、固定成本最大值
固定成本上升也会使利润下降，并趋近于零。
4、销售量最小值
销售量最小值，是指使企业利润为零的销售量，它就是盈亏临界点销售量。
(二)各参数变化对利润变化的影响程度
反映敏感程度的指标是敏感系数：
1、单价的敏感程度
2、单位变动成本的敏感程度
3、固定成本的敏感程度
4、销售量的敏感程度
敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但不能直接显示变化后利润的值。为了弥补这种不足，有时需要编制“敏感分析表”和“敏感分析图”，列示各因素变动百分率及相应的利润值。
第三节 财务预算
一、全面预算体系
预算在传统上被看成是控制支出的工具，但新的观念是将其看成是“使企业的资源获得最佳生产率和获利率的一种方法”。
(一)全面预算的内容
1、全面预算按其涉及的预算期分为长期预算和短期预算。
长期预算包括长期销售预算和资本支出预算，有时还包括长期资金筹措预算和研究与开发预算。
短期预算是指年度预算，或者时间更短的季度或月度预算，如直接材料预算、现金预算等。通常长期和短期的划分以一年为界限，有时把2-3年的预算称为中期预算。
2、全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算。
总预算是指预计损益表、资产负债表和财务状况变动表，它们反映企业的总体状况，是各种专门预算的综合。
专门预算是指其他反映企业某一方面经济活动的预算。
3、全面预算按其涉及的业务活动领域分为销售预算、生产预算和财务预算。
前两个预算又统称业务预算，用于计划企业的基本经济业务。
财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算。
(二)全面预算的作用
1、企业预算是各级各部门工作的奋斗目标、协调工具、控制标准、考核依据，在经营管理中发挥重大作用。
2、预算中规定了企业一定时期的总目标以及各级各部门的子目标，可以动员全体职工为此而奋斗。
3、企业预算运用货币度量来表达，具有高度的综合能力，经过综合平衡以后可以体现各级各部门冲突的最佳解决办法。代表企业整体的最优方案，可以使各级各部门的工作在此基础上协调起来。
4、预算是控制经济活动的依据，衡量其合理性的标准，当实际状态和预算有了较大差异时，要查明原因并采取措施。
(三)全面预算的编制程序
1、最高领导机构根据长期规划，利用本量利分析等工具，提出企业一定时期的总目标，并下达规划指标；
2、最基层成本控制人员自行草编预算，使预算能较为可靠、较为符合实际；
3、各部门汇总部门预算，并初步协调本部门预算，编出销售、生产、财务等业务预算；
4、预算委员会审查、平衡业务预算，汇总出公司的总预算；
5、经过行政首长批准、审议机构通过，或者驳回修改预算；
6、主要预算指标报告给董事会或上级主管单位，讨论通过或者驳回修改；
7、批准后的预算，下达给各部门执行。
二、现金预算的编制
现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。它可以分开编成短期现金收支预算和短期信贷预算两个预算，也可以合在一起编成一个预算。下面分别介绍各项预算，以及它们如何为编制现金预算准备数据。
(一)销售预算
销售预算是整个预算的编制起点，其他预算的编制都以销售预算作为基础。
销售预算的主要内容是销量、单价和销售收入。
销售预算通常要分品种、分月份、分销售区域、分推销员来编制。
销售预算中通常还包括预计现金收入的计算，其目的是为编制现金预算提供必要的资料。
(二)生产预算
生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。
(三)直接材料预算
直接材料预算，是以生产预算为基础编制的，同时要考虑原材料存货水平。其主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需用量、期初和期末存量等。
为了便于以后编制现金预算，通常要预计材料采购各季度的现金支出。
(四)直接人工预算
直接人工预算也是以生产预算为基础编制的。其主要内容有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本。
(五)制造费用预算
制造费用预算通常分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季实际需要的支付预计，然后求出全年数。
为了便于以后编制现金预算，需要预计现金支出。制造费用中，除折旧费外都需支付现金，所以，根据每个季度制造费用数额扣除折旧费后，即可得出“现金支出的费用”。
(六)产品成本预算
产品成本预算，是生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。
(七)销售及管理费用预算
销售费用预算以销售预算为基础，要分析销售收入、销售利润和销售费用的关系，力求实现销售费用的最有效使用。
在编制管理费用预算时，要分析企业的业务成绩和一般经济状况，务必做到费用合理化。
(八)现金
预算
现金预算由4部分组成：现金收入、现金支出、现金多余或不足、资金的筹集和运用。
（1）“现金收入”部分包括期初资金余额和预算期现金收入。
（2）“现金支出”部分包括预算期的各项现金支出。
（3）“现金多余或不足”部分列示现金收入合计与现金支出合计的差额。
现金预算的编制，以各项营业预算和资本预算为基础。它反映各预算期的收入款项和支出款项，并作对比说明。其目的在于资金不足时筹措资金，资金多余时及时处理现金余额，并且提供现金收支的控制限额，可以发挥现金管理的作用。
三、预计财务报表的编制
预计财务报表主要为企业财务管理服务，是控制企业资金、成本和利润总量的重要手段。因其可以从总体上反映一定期间企业经营的全局情况，通常称为企业的“总预算”。
(一)预计损益表的编制
通过编制预计的损益表，可以了解企业预期的盈利水平。如果预算利润与最初编制方针中的目标利润有较大的不一致，就需要调整部门预算，设法达到目标，或者经企业领导同意后修改目标利润。
(二)预计资产负债表
该表是利用本期期初资产负债表，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制的。
编制预计资产负债表的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性。如果通过预计资产负债表的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算，以改善财务状况。
练习题
一．单选题
1.某企业预期营业收入为500万元,变动成本率为60%,当期的固定成本为40万元,则财务杠杆系数为( )
A.1.25 B.0.8 C.1.5 D.1
2.下列结果中,计算结果不等于安全边际率的是( )
A.安全边际率÷现有或预计销售量×100%
B.安全边际额÷现有或预计销售额×100%
C.1-贡献边际率
D.1-保本作业率
3.巳知某产品的单位变动成本为10元,固定成本为15 000元,销售量为5000件,目标利润为5000元,则实现目标利润的单价为( )
A.6元 B.11元 C.13元 D.14元
4.在盈亏临界图中,盈亏临界点把正常销售分为两部分,即( )
A.边际贡献和变动成本 B.盈亏临界点销售量(额)和安全边际
C.安全边际和变动成本 D.销售收入和总成本
5.在盈利正常企业里,影响利润变动的因素中,一般而言,利润对( )
A.单价 B.单位变动成本 C.固定成本总额 D.销售量
6.下列公式中正确的是（ ）
A.盈亏临界点作业率×安全边际率=1
B.变动成本率×边际贡献率=1
C.
D.安全边际率×边际贡献率=销售利润率
7.下列公式中不能用于计算筹资需求的是（ ）
A.预计总资产-预计总负债-预计股东权益
B.资产增加-负债自然增加-留存收益增加
C.（资产销售百分比-负债销售百分比）×新增销售额-[计划销售额×销售额×（1-股利支付率）]
D.资产增加-负债增加-留存收益增加
8.如果外部筹资销售增长比小于零，则意味着（ ）
A.企业需从外部筹资 B.企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资
C.企业剩余资金为零 D.企业既不需要内部筹资也不需要外部筹资
9.如果预计明年的通货膨胀率为8%，企业销售将增长10%，则企业销售额的名义增长率为（ ）
A.2% B.18% C.18.8% D.8%
10.在进行利润敏感性分析时，某因素对利润的敏感系数为负值，表明该因素与利润的变动方向（ ）
A.相同 B.相反 C.无关系 D.不能确定
二． 多选题
1.当企业处于盈亏状态时，下列说法正确的有（ ）
A.销售收入等于全部成本 B.边际贡献等于固定成本
C.利润为零 D.安全边际率为零
E.盈亏临界点作业率等于1
2.下列公式中正确的是（ ）
A.变动成本率+边际贡献率=1
B.安全边际率+盈亏边际点作业率=1
C.权益净利率=资产净利率×资产周转率×权益乘数
D.销售利润率=边际贡献率×安全贡献率
E.利润=安全边际量×边际贡献率
3.利润变动的百分比比除以销售量变动的百分比，称为（ ）
A.财务杠杆系数
B.营业杠杆系数
C.销量对利润的敏感系数
D.利润对销量的敏感系数
E.复合杠杆系数
4.企业财务预测工作由以下哪几个步骤组成（ ）
A.进行销售预测
B.估计需要的资产
C.估计收入费用和保留盈余
D.估计所需筹金
E.确定销售百分比
5.在分析外部筹资与销售额增长关系时，影响可持续增长率指标的因素有（ ）
A.营业杠杆
B.财务杠杆
C.收益留存
D.资产周转率
E.销售利润率
6.外部筹资销售增长比的用途有（ ）
A.预计通货膨胀对筹资的影响
B.调整企业的股利政策
C.预测筹资需要
D.进行筹资需求的敏感性分析
E.评价企业的筹资效果
7.在本量利分析中，影响产品边际贡献的因素有（ ）
A.产品售价 B.利息费用 C.业务量 D.增值税 E.固定成本
8.下列说法正确的有（ ）
A.固定成本越大，企业经营风险越大
B.安全边际率越大，企业发生亏损的可能性越小
C.某因素与利润同向变动，则其对利润的敏感系数是负值
D.敏感系数不仅能提供各因素变动和利润变动之间的比例，还能直接显示变动后的利润可达到的数值
E.可持续增长率是指在保持目前的财务比率条件下，必须发行新股所能达到的销售增长
9.现金预算的组成部分包括（ ）
A.现金收入
B.现金支出
C.现金余额
D.资金筹措和运用
E.期初及期末现金余额
10.某企业生产一种产品，单价8元，单位变动成本6元，固定成本2000元，预计产销量为2000件，若想实现利润3000元，可采取的措施有（ ）
A.固定成本降低1000元
B.单价提高到8.5元
C.单位变动成本降低到8.5元
D.销量提高到2500件
E.销量提高到2400件
三． 判断题
1．全面预算按其涉及的业务活动领域可分为总预算和专门预算.（ ）
2.销售预算是整个预算的编制起点，其他预算的编制都以销售预算为基础.（ ）
3.采用销售百分比法进行财务预测时，“外部筹资销售增长比”指标反映的是销售额每增长1元需要追加的外部筹资额.（ ）
4.采用销售百分比法进行财务预测时，在通货膨胀存在的条件下，如果企业销售实际增长为零，则企业无需补充资金.（ ）
5.如果预期通货膨胀率大于零，则销售额的名义增长率将小于企业销售额的预期增长率.（ ）
6.某些因素本身发生很小的变化，就会使利润发生很大的变化，我们称这类因素为利润的敏感因素.（ ）
7.反映敏感程度的指标是敏感系数，其计算公式是：
（ ）
8.某企业边际贡献率为20%，安全边际率为30%，则盈亏临界点作业率为50%.（ ）
9.边际贡献是产品扣除自身变动成本后给企业所作的贡献，它首先要抵补企业的固定成本，有剩余则为企业利润；抵补不足则发生亏损.（ ）
10.企业的安全边际率只达到20%时才能认为企业经营的比较安全.（ ）
答案
一.单选题
1.A 2.C 3.D 4.B 5.A 6.D 7.D 8.B 9.C 10.B
二.多选题
1.ABCDE 2.ABDE 3.BC 4.ABCD 5.BCDE 6.ABC 7.AC 8.AB 9.ABCD 10.ABCD
三.判断题
1.× 2.√ 3.√ 4.× 5.× 6.√ 7.× 8.× 9.√ 10.×
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